据江天友博检测员检测，3月下旬全国粗钢日均产量为207.3万吨，旬环比下降1.1%，为连续两旬环比下降。但是，从近几旬数据来看，粗钢日均产量始终徘徊于200万吨附近，并无明确下滑趋势，3月钢铁行业PMI生产指数为39.7%，较2月上升4.5个百分点。以上两组数据表明，当前我国钢材(3368, -34.00, -1.00%)市场整体供给压力依然较大，去产能效果尚不明显。

钢厂很难大幅度减产。这主要考虑到以下三方面：其一，全国粗钢产量第一大省——河北省，首当其冲为重点环保对象，而我的钢铁网数据显示，截至3月28日，唐山高炉产能利用率已经降至86.32%，处于历史相对低位，在这种情况下，虽然近期京津地区雾霾再次来袭，当地环保部门也未出台新的举措，钢厂无新增检修计划;其二，因原材料价格大幅回落，钢厂盈利明显提升，我的钢铁网数据显示，截至4月4日，全国163家钢厂中，有48.47%的厂家盈利，受利润刺激，钢厂不会主动减产;其三，3—5月为钢市传统的需求旺季，钢厂订单增多也将削弱其减产意愿。

据江苏无缝钢管检测员检测，3月，钢铁行业新出口订单指数较2月下滑3.7个百分点，至48.6%。不过，钢铁行业新订单指数结束此前连续3个月回落的态势，大幅反弹13.7个百分点，至46.1%。此外，中钢协数据显示，3月中旬，重点企业日均销售钢材165.3万吨，较2月同期增加54万吨。以上两组数据表明，随着天气的转暖，钢材已经进入传统的消费旺季，下游需求正在释放。

贸易商钢材、钢坯库存持续回落也印证了这一点。据中物联钢铁物流专业委员会的数据，3月钢铁行业产成品库存指数下降10.1个百分点，至53.2%。据我的钢铁网数据，截至4月4日，唐山钢坯库存为78.36万吨，为连续5周环比下降，较2月28日的局部高点126.2万吨下降47.84万吨。另外，钢材五大品种库存为1740.245万吨，较2月28日的局部高点1940.05万吨下降199.805万吨，也为连续5周环比下降，且近几周降幅明显加大。在粗钢产量无明确下降趋势的情况下，贸易商库存持续且大幅度回落表明了钢市下游需求的放大。

具体到下游行业，房地产方面，国家统计局公布的数据显示，1—2月，我国房屋新开工面积为16693万平方米，同比下降27.4%，为2008年金融危机以来的最大降幅;商品房销售面积为10466万平方米，同比下降0.1%，且销售额为7090亿元，同比下降3.7%。受销售放缓影响，1—2月房地产开发企业资金来源2.12万亿元，虽然同比增长12.4%，但增速继续回落。由以上数据可以看出，房地产行业前期的增长势头受到抑制。

据江苏无缝钢管检测员检测，近期房地产行业利空消息频传，先有2月兴业银行暂停办理房地产夹层融资和房地产供应链金融业务的消息，后有3月杭州、常州等地房价松动的传闻，均引发市场对房地产行业前景的担忧，拖累钢材市场。另外，今年银行取消前期房贷优惠利率，导致实际利率提高，在信贷收紧、利率上浮的背景下，预计房地产行业难现往年同期的辉煌。

固定资产投资方面，1—2月，全国固定资产投资完成额为30283亿元，同比名义增长17.9%，环比增长1.33%。其中，铁路运输业固定资产投资完成额同比增长16.81%，达到400亿元。近期有关铁路建设的利好消息较多：一是发改委核准1424亿元铁路投资项目，二是中国铁路总公司600亿元短期融资券获注册，三是国务院常务会议明确三项经济推进措施，包括发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用、确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施等。由此可见，铁路投资后期有望成为推动固定资产投资增长的中坚力量。[page]

近日，市场上有关“钢厂原材料库存低，存在刚性补库需求”的消息推动原材料价格反弹。从我的钢铁网数据来看，截至3月28日，钢厂进口铁矿石库存平均使用天数为28天，处于历史较低位置，国产矿更是下降至统计该数据以来的最低位——4天。

据江苏无缝钢管检测员检测，钢厂焦炭(1250, -23.00, -1.81%)库存也偏低，全国大中型钢厂焦炭库存平均可用天数下降至12天。其中，华北、华南地区焦炭库存平均可用天数为8.1天和8.9天，几乎与去年最低水平持平。因此我们预计，现阶段在钢厂依然保持高开工率的情况下，刚性补库需求将带动原材料需求，进而推动原材料价格走高。

焦炭市场上，近期独立焦化企业减产幅度扩大，我的钢铁网数据显示，截至4月4日，西北、华东、华北、东北及华中地区开工率分别较上月同期下降了12%、6%、4%、4%和2%，至80%、71%、74%、58%和90%，这也成为提振焦炭价格的一大因素。

与钢厂铁矿石和焦炭库存均偏低相比，港口库存依然高企。截至4月4日，港口铁矿石库存为11102万吨，虽然连续两周回落，但距3月1日创下的11193万吨的高点仅有91万吨的差距，回落幅度有限;天津港焦炭库存为269万吨，与3月28日创下的新高270万吨仅有1万吨的差距。此外，53家样本独立焦化企业焦炭库存总体高位运行，其中对市场有风向标意义的华北地区平均焦炭库存，3月28日为2.9万吨，虽较前一周下降0.12万吨，但与春节期间相比，仍上涨了0.52万吨。上述因素制约了原材料价格的反弹高度。

但是，考虑到上届政府在宏观环境转差的情况下，频频祭出刺激或微调政策，导致市场患上严重的“政策依赖症”，此届政府着力在稳增长前提下进行调结构促转型，且从去年年中及年底的两次钱荒来看，本届政府对于宏观环境的变化具有更强的定力，并不希望市场对于政策有太多期待，因此我们预计，即使政府出台实质性稳增长举措，其也只是保证经济运行于合理区间内，经济增速较往年下滑的概率依然很大，其将对市场产生负面影响，从而限制大宗商品的反弹幅度。